导读：由百度资本，厚朴，华平，GIC，愉悦资本，淡马锡，红杉，联想集团，TPG，IDG等知名机构投资。根据汽车之家官网查询，截止时间2023年7月18日。蔚来汽车是由百度资本，厚朴，华平，GIC，愉悦资本，淡马锡，红杉，联想集团，TPG，IDG等
由百度资本，厚朴，华平，GIC，愉悦资本，淡马锡，红杉，联想集团，TPG，IDG等知名机构投资。根据汽车之家官网查询，截止时间2023年7月18日。蔚来汽车是由百度资本，厚朴，华平，GIC，愉悦资本，淡马锡，红杉，联想集团，TPG，IDG等知名机构投资。
随着8月29日蔚来第二季度财报的发布，“蔚小理”三家均交出了2023上半年的成绩单，“蔚小理”三家经营在今年上半年又产生了新变化。
那么，今年二季度财报以及上半年的整体情况，三家的成绩分别如何呢？从财报数据的基本面来看，理想已经站上月销3万辆的水平之上，并率先完成了扭亏转盈；而蔚来和小鹏两家则仍旧在追赶，并陷在持续亏损的泥淖之中。
那么在下半年，随着小鹏和蔚来市场端恢复，理想加大对纯电动车的投入，这三家企业的经营业绩是否会发生新的名次变化呢？
谁卖得最多？
要说今年造车新势力中谁最风光，必然非理想莫属。今年第二季度，理想交付量为86,533辆，同比增长2016%。其中，6月首次突破了3万辆大关，7月份再次突破了3万辆。今年上半年，理想累计交付量为139,117辆，同比增长130%，已经超过了去年全年的总销量，位居一众造车新势力交付量之首。
对于这一交付量数据，理想汽车CEO李想还不够满意，其曾多次在微博上表示，由于年初制定目标过于保守，供应链产能不足导致车辆的产能不足。言外之意是，如果产能充足，交付量远不止于此。车卖得好了，李想也高调地讲起了成功学，不仅在微博上谈起了管理，还直接在得到APP上卖起了产品实战的课程。
而蔚来和小鹏两家，在今年上半年则经历了短暂的低谷。财报显示，在今年二季度，蔚来交付量为23,520辆，同比减少61%，环比减少242%；今年上半年，蔚来累计交付量为54,561辆，同比增长73%。在6月份之后，随着全新ES6上市和权益调整，蔚来交付量逐渐回暖，并在6月再次破万辆，7月首次突破2万辆，达20,462辆。
小鹏二季度交付量为23,205辆，同比下降326%，环比增长273%；今年上半年交付量为41,435辆，同比下降399%。虽然小鹏交付量同比呈现下滑，但是环比来看，小鹏已经连续六个月实现正增长，而随着G6的全面开启交付，小鹏交付量再次破万辆。在7月份，小鹏交付量为11,008 辆，环比增长28%。
谁最能赚钱？谁最烧钱？
随着交付规模的迅速扩大，理想营收也呈现翻倍式增长。今年二季度，理想二季度营收达到2865亿元，同比增长2281%；今年上半年，理想累计营收为4734亿元，超过了2022年全年营收总额（4529亿元）。
相比之下，蔚来和小鹏则均因为交付量减少等原因，出现了营收的下滑。蔚来二季度营收为877亿元，同比减少148%，环比下降178%。其中，蔚来汽车销售收入为7185亿元，同比下降249%，环比下降221%。今年上半年，蔚来营收为1945亿元，同比下降374%。而小鹏的二季度营收为506亿元，同比下滑319%，环比增长255%。其中，二季度汽车销售收入为442亿元，同比下滑362%，环比增长259%。今年上半年，小鹏营收为9096亿元，同比下降3292%。
在毛利率方面，由于规模效应扩大，理想依旧排在前列。今年二季度，理想毛利率从去年同期的215%上升到了218%；汽车毛利率从去年同期的213%下降到了210%。今年上半年，理想整体的毛利率从去年同期221%下降至212%，而汽车毛利率从去年同期的218%下降至今年的205%。无论是上半年整体毛利率还是汽车毛利率，均已超过了特斯拉，特斯拉这两项数据分别为187%和179%。
而蔚来二季度毛利率从去年同期的130%下降到了10%，而汽车毛利率从去年同期的166%下降到了62%。对此，蔚来方面的解释主要由于产品组合变动，部分被电池单位成本的下降所抵销。而小鹏汽车今年二季度毛利率，从去年同期的109%下滑到了-39%；汽车毛利率从去年同期的91%下滑到了-86%。对此，由于G3i的存货减值及存货采购承诺亏损，对汽车毛利率产生了45个百分点的负面影响。此前有消息称，小鹏G3系列有退出市场的打算。
至于盈利，则又是延续了一季度“一家欢喜两家愁”的情况。今年二季度，理想净利润达231亿元，上年同期亏损641亿元，环比第一季度增长1474%。这也是理想连续三个季度实现盈利，是继比亚迪和特斯拉之后，第三家能够连续保持季度盈利的新能源汽车企业。今年上半年，理想净利润为324亿元，超过了前三年亏损总额（2020年净亏损152亿元、2021年净亏损32亿元；2022年净亏损2032亿元）。
反观蔚来和小鹏，两者则是在亏损扩大了。二季度，蔚来净亏损为606亿元，同比扩大1196%，环比扩大188%。今年上半年，蔚来净亏损为108亿元，同比扩大了168%。在此前的一季度财报沟通会上，蔚来CEO李斌曾表示，计划将盈亏平衡的日期时间延期一年以内，原计划是在今年4季度实现盈亏平衡。
小鹏汽车第二季度净亏损28亿元，同比扩大38%，环比扩大20%。今年上半年，小鹏净亏损为5142亿元，同比扩大169%。对于盈利预期，小鹏汽车方面预计到2024年，将实现季度自由现金流为正；在2025年，实现整个公司的收支平衡。
另一家港股上市的造车新势力零跑，今年上半年零跑交付量为445万辆；营业收入5813亿元，同比增长144%；净亏损为2276亿元，2022年同期为2444亿元。可见，由于先期需要大量的资金用于研发、扩充产能和布局渠道，对绝大部分造车新势力来说盈利依旧还是一个难题。
不过，决定盈利的最重要因素是规模，蔚来和小鹏上半年销量波动比较大，这影响了利润表现，两者相信在三季度会好转。
提到成本控制，我们看到各家的研发投入都在以肉眼可见的速度增长，以构建自身在电动化、智能化方面的护城河。其中，今年上半年蔚来研发投入为642亿元，同比增长6415%；理想研发投入为428亿元，同比增幅为47%；小鹏研发投入为266亿元，同比增长71%。另外，在销售、一般及行政费用方面，今年上半年蔚来投入为53亿元，同比增长234%；理想为253亿元，同比增加564%；而小鹏为293亿元，同比减少114%。可以预见的是，接下来三家仍然将在这一方面保持着高投入。
而对于第三季度展望，各家整体都持乐观态度。在交付量方面，理想预计其交付量将达到10万辆-103万辆；蔚来预计汽车交付量在55万辆-57万辆；小鹏汽车预计交付量为39万辆-41万辆。仅从交付量预期来看，卖带有发动机产品的理想似乎仍要领先蔚来和小鹏一个身位，而这种交付量规模的差距又会直接影响三季度的营收和净利润等数据。
按照指引，今年三季度，理想预计营收将首次突破300亿元，达到3233亿-3330亿元，同比增长2460%至2564%；蔚来预计营收为18898亿元-19520亿元，同比增长453%-501%。小鹏预计营收为85亿元-90亿元，同比增长246%-319%。
你最看好谁的未来？
对理想而言，产能似乎是限制其交付量增长的首要难题。此前李想已经多次提及产能不足问题。在二季度财报沟通会议上，理想汽车总裁兼总工程师马东辉表示，在二季度已经提升了相关的策略和规划，零部件产线和工装还在调试、验证阶段，今年有信心做到年初制定的销量目标（30万辆），并称三季度的销量指引已经是产能的极限。但随着产能的市场，李想表示在四季度产能提升后实现4万辆的交付目标。
不过，理想近期也在购车上推出了优惠政策，竞争激烈程度远超预期。
小鹏在G6上市后，订单大幅增加，但销量提升还需要时间。在二季度财报电话沟通上，小鹏汽车CEO何小鹏表示，G6订单增长速度非常强势，但是由于智能化相关的一些零部件上准备得不够充分，导致G6 MAX版本交付等待存在挑战。何小鹏表示，有信心随着8-10月份产能的快速爬坡，在四季度，G6单一车型总交付量将过万，整体交付量有望破2万辆。另外，小鹏今年年销量目标为20万辆。按照目前的进度来看，到今年7月份，小鹏共交付52,443辆车，仅完成整体目标的262%。后续，如何交付更多的车，是摆在小鹏面前的重要问题。
而蔚来也在为增加销量而发力渠道和销售能力的提升。“在今年6月份，我们意识到了一个问题，我们销售人员的数量和我们的销售能力，还是落后于整个市场的我们竞争对手。”李斌表示，目前，奔驰、宝马等主流豪华品牌的销售人员数量约为蔚来的6-7倍，难以满足同时销售7-8款车的销售需求，从而影响成交率。据李斌透露，当下蔚来正在按照每个月3万辆的月销规模，来招聘销售人员和罗占销售网点，计划9月底完成这一工作，10月份转化为订单的效能。同时，蔚来还将在充换电网络持续投入。
在产品方面，三家均有新品即将推出。蔚来计划于在9月上市并交付全新升级的中型轿跑SUV EC6。至此，蔚来将完成基于NT20平台的全部产品切换。李斌相信，随着蔚来8款产品全面进入高端纯电市场，将更好满足高端市场用户的多样化需求，并推动整体交付量的稳步增长。
李斌表示，明年蔚来品牌不会有全新的产品交付，但有一些产品常规的改进。在此前的2021年，蔚来品牌也是全年没有投放全新产品，但是在销量和毛利等数据表现并不差。李斌还提到，阿尔卑斯品牌首款产品和第二款产品已经在开发中，该品牌定位为大众品牌，需要追求每一款车型销量，因此总体车型数量不会太多。另外，蔚来手机预计在9月下旬可以开启交付。
“我们并不是要去进入到一个像国内的这些手机厂商那样的，去争夺他们的市场。”李斌说道，“我们相信手机的推出对于增加我们车的竞争力是有意义的。”
而理想真正的挑战在下半年才会到来。下半年，理想的纯电MPV——MEGA会推出。这也是理想的首款纯电产品，该车预计在今年4季度发布。李想表示，有信心这款产品将成为50万元以上销量第一的产品。按照规划，理想明年将发布4款新车，包括一款增程SUV和三款纯电车型。接连今年销量的高歌猛进和接下来密集的产品投放，也让理想对明年有了更大胆的规划。“我们有信心在2024年挑战BBA在中国区的销量，在2024年努力成为销量第一的豪华品牌。”李想说道。
粗略计算，想要超越BBA在中国市场的销量，理想需要做到年销75万辆上下，月均销量需要在6万辆的水平。这意味着，在2023年，理想的月销量还需再翻一倍。
而小鹏将在今年四季度发布首款MPV——X9。这是基于扶摇架构打造的首款MPV，预计将在明年开始规模交付。何小鹏表示，已经提前为这款车做供应链工作，目标是做到交付即开始产能的爬坡。另外何小鹏还表示随着成本下降，可以推出15万级别的全自动驾驶汽车。此前，何小鹏曾提到“不会存在15万级别的自动驾驶汽车”。按照规划，从2024年下半年开始，小鹏汽车将推出更多新车型及换代车型；基于统一架构，将完成对覆盖15-35万级车型，对个人、小家庭、大家庭等市场的覆盖。
在手中持有的现金储备方面，理想最为充裕。财报显示，截至2023年6月30日，理想的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资为7377亿元；蔚来为315亿元；小鹏为3374亿元。虽然蔚来和小鹏现金不及理想充裕，但在7月份，蔚来签署了CYVN的7385亿美元战略性股权投资。而在8月份，小鹏汽车又先后“牵手”大众汽车和滴滴。通过前者，小鹏可以通过收取技术服务费来尽早实现盈利；通过后者小鹏将切入15万元级市场并更进一步布局B端市场。
所以，市场的格局现在还没有定，和何小鹏说的一样，没有谁能说已经拿到了船票。
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蔚来最近可谓是人逢喜事精神爽。
四部委2020年新能源汽车补贴新政出台后，蔚来成为唯一售价超过30万元但因换电模式而获得补贴的车型。从4月23日到4月26日四天，蔚来拿到了接近2000份大定，超过3月1533辆车的交付量。
如今，蔚来又来了！
4月29日下午，据蔚来官方透露，其与合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司等战略投资者，签署关于投资蔚来中国的最终协议，并与合肥经济技术开发区就蔚来中国总部入驻达成协议。
根据投资协议，战略投资者将向蔚来中国投资70亿元人民币。蔚来将向蔚来中国的法律主体蔚来（安徽）控股有限公司注入中国范围内包括整车研发、供应链与制造、销售与服务、能源服务等核心业务与相关资产，以上业务与资产根据2020年4月21日前30个公开交易日蔚来市值平均值的85%估值1777亿元人民币。
此外，蔚来将向蔚来中国投资426亿元人民币。交易完成后，蔚来将持有蔚来中国759%的控股股份，战略投资者将合计持有241%的股份。
据了解，蔚来现有制造基地位于合肥经济技术开发区。就蔚来与合肥经济技术开发区于2月25日签署的协议来看，蔚来将在合肥经济技术开发区设立中国总部，建立总部管理、研发、销售服务、供应链制造一体化基地，并适时启动第二制造基地的规划建设，打造以合肥为中心的中国总部运营体系。
且在此前双方签署的协议中提及，蔚来中国落户合肥5年内将打造一个千亿产值的龙头企业，加速合肥新能源汽车集群发展，引领带动安徽新能源汽车产业进入全国第一方阵。
基于此，合肥也将对蔚来中国总部的设立以及后续研发与制造基地的建设给予全面支持。
就蔚来中国总部落地合肥，蔚来总裁秦力洪表示：蔚来中国落地合肥对目前公司组织机构没有根本性变化，只是工作地点会增加一个。将来会有相当多同事逐步搬来合肥，但不是每一个员工都要来合肥上班。
秦力洪指出，投资者对于蔚来的认可，主要在于蔚来在品牌上创造了一个全新的高度，以及蔚来与用户创造了一种共生共荣的关系，这是投资者们认为蔚来品牌最值钱的地方。
秦力洪还强调，随着本次融资的完成，蔚来可以实现对用户的承诺是变多了，而不是变少了。“以前每次蔚来发财报，有人就说得要倒闭了，虽然一路跌跌撞撞，但是我们并没有倒闭。现在来看命是续住了，未来要继续努力，希望可以从温饱迈向小康，带给用户更好的体验。”
获得此次战略投资及蔚来中国总部落户合肥是蔚来发展的又一个重要里程碑。蔚来将有更充裕的资金支持业务发展，以确保持续推出领先的智能电动汽车产品与技术，并为用户提供超越期待的服务体验。
蔚来官方信息认为，蔚来中国总部落户合肥，将助力合肥在智能电动汽车领域形成全球创新引领能力，打造经济社会发展新的增长极，为长三角区域更高质量一体化发展注入新的动力，成为我国汽车产业提质增效、转型升级的样板。
受此消息刺激，蔚来股价盘前大涨。截至美东时间4月28日收盘，蔚来汽车（NIO）股价上涨309%，收于334美元/股。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
2月25日，蔚来与合肥市政府正式签约合作，其中蔚来中国总部将落户合肥，启动蔚来EC6量产项目，新车继续由江淮代工。另外合肥市政府还表示本次合作计划融资超百亿元，此举或将舒缓蔚来的“钱紧”问题。
◆蔚来一直很缺钱
自蔚来成立以来，关于它在资本方面的争议就从未停止过，例如其组建蔚来电动方程式车队、耗费8000万元的新车发布会、在各大城市繁华中心开设NIO House等，这些大笔花费对于一家2014年才成立的全新品牌来说绝对算是奢侈。
此外蔚来与不少造车新势力有着明显区隔的是，前者并没有自建工厂，而是选择以实力一般的江淮汽车来代工，此举与其惯有的大笔烧钱行为并不相符，一度使外界对其产品实力充满了怀疑。另一方面，有关造车新势力“圈钱”的新闻亦不绝于耳，可见无论是自身的高调行为还是外部压力都使得蔚来极具争议。
在接连大手笔花费以后，2019年蔚来的资金流开始亮起红灯。蔚来于去年3月发布了2018年度财报，数据显示该年蔚来实现营收4951亿元，净亏损则高达23328亿元人民币，于是官方也在财报里宣布了终止上海建厂计划，继续走代工路线。
值得一提的是，蔚来全球总部位于上海，原本上海政府有意支持蔚来发展，但之后还是选择了支持特斯拉，最终导致蔚来不得不四处奔走寻求融资，其中还一度和北京、浙江两地传出绯闻。
去年5月份，蔚来与北京亦庄国际投资发展有限公司签订框架协议，宣称将拿到100亿元融资，同时宣布进入北京后，将与上海公司实行“双总部战略”，不过后来双方再无新进展；10月，网传蔚来与浙江湖州市吴兴区政府在洽谈一笔超过50亿元的融资意向，但最终也是无疾而终。
在难以引入外部投资的情况下，蔚来的现金流问题也反映在其股价上，其去年10月创下上市至今的历史最低价——119美元/股，一年内跌幅高达91%。与此同时，蔚来开始节衣缩食，先是出售蔚来电动方程式车队，然后放缓NIO House的扩张计划，改以力推占地100~200平米的NIO Space，可见蔚来的自救行动相当迫切。
◆合肥市政府成蔚来靠山
节衣缩食的本质是省钱，然而蔚来要想活下去只能一直融资，其中不久前官方宣布完成两笔累计2亿美元的可转债融资项目，蔚来联合总裁秦力洪对此评论说，“这2亿美元只是为了补充短期现金流，确保公司不会在寒冬中猝死。”于是寻找长期、稳定的投资者成为了近来蔚来的聚焦点。
早前传出广汽集团将以10亿美元入股蔚来，不过前者很快作出澄清，表示即使参与，入股资金总额也不会超过15亿美元，这般额度与传言的10亿美元相差甚远，基本可以断定蔚来与广汽之间难以再有后续。
此后又传出吉利将出资3亿美元入股蔚来，并可能对后者进行产能整合。不过该传闻才兴起不到一周，蔚来便与合肥市政府签约，宣告蔚来中国总部将落户合肥，蔚来EC6量产项目启动，显然蔚来在车企与政府资本之间选择了后者。
签约当天，合肥本地媒体曾就此事发过两版报道，其中第一版对双方合作事宜有着更为明确的说明，包括“蔚来预计今年营收达148亿元；2024年拟上市6~8款车型，营收达1200亿元；计划在2025年前登陆科创板”等内容，但该版本很快就被删除，随后的第二版只是简略说到本次项目计划融资超百亿元，5年内将打造一个千亿产值的龙头企业，说法模糊了不少。
参照第一版报道可见，蔚来要想持续取得合肥的支持，还需要在营收方面有明显发展，可以说蔚来与合肥政府之间或有对赌协议。而关于之后要模糊第一版内容，原因大概是目前蔚来与合肥签订的只是框架协议，具体细节仍存变数，因此刊发具体数字并不合适。
不过从短期来看，随着蔚来EC6确定继续由江淮代工以后，蔚来与合肥的利益将得到有力捆绑，因此蔚来的短期资金流大概是不成问题。此外蔚来在本次新闻稿上写到了安徽省委书记等领导共同见证EC6量产项目启动，可见本次合作规格级别之高，此举也可以说是给蔚来的发展信心做背书。
◆吉利还有可能入局吗？
在与合肥市政府完成签约后，蔚来开始就吉利入股一事发声，其中李斌依旧隐晦说到，“我们一向不对传闻做任何评价，还是以公告为主，我们很多时候都是被绯闻了。”至于秦力洪则说，“到了可披露的阶段，我们会用公告来披露，目前不能也不便提前说任何事。我们不排斥其他融资，这些之间也不会相互排斥。”这番表态多少是给吉利入股留下了可探讨的空间。
反之从吉利角度来说，有消息透露其在收购阿斯顿·马丁失败后，需要新项目来完善战略布局，因此确实是有意投资蔚来，但最终能否成事还不好说。此外吉利至今也未正式表态，大概是因为有了合肥对蔚来的强势入局后，使得整个局面复杂了起来。
之所以吉利考虑入股蔚来，前提必然是认可其价值，其中尽管蔚来存在不少争议，但它通过高举高打的方式的确打出了高端品牌认知度，像ES6、ES8分别能在各自级别里取得不俗销量表现，且捕获到众多高阶用户的认同，这大概是目前众多传统汽车品牌所为之羡慕的一点。
此外从现实角度考虑，虽然吉利推出了全新几何品牌来进军纯电动汽车市场，且上市了几何A，另外新品几何C也将推出，但从外观不难分辨，几何A是基于帝豪GL而生，几何C则是在帝豪GSe上改造而来，这两款产品都难给几何品牌有力撑起场面。
至于和沃尔沃联合研发的PMA纯电动架构，参照之前CMA架构的应用次序来看，领克和沃尔沃率先得到了使用，最后才轮到吉利推出CMA架构车型，这样的次序或降重现于PMA架构，此举也将难免拖累几何品牌的发展，因此如何快速填补几何品牌高端车型的空缺成为了吉利的当务之急。
参考此前广汽蔚来的做法，广汽对其旗下的Aion LX纯电动SUV进行换标和调整设计后，使其变为了广汽蔚来HYCAN 007。反之吉利则可以通过入股合作，将蔚来ES6/ES8导入几何品牌，撑起品牌高度之余还能与蔚来一同生产整合，从而助力后者降低生产成本。
值得一提的是，过去秦力洪曾表示，“关于蔚来ES8形成的纯电底盘和平台，合作车企都可以拿来进行复制和使用。”可见蔚来早有与合作伙伴共享平台的打算。再者，李斌在今年初的内部信里说到要尽快提升毛利率，显然蔚来与在供应链上更有谈判实力的吉利展开合作、甚至是共享平台等做法都是值得考虑。
进一步来看，在合肥媒体已删除的第一版报道里，其中“计划在2025年前登陆科创板”这点也是充满了想象空间。目前蔚来在美国上市，如果要回归科创板则需要先完成私有化，这其中必然需要有强大资本来提供支持，因此外部投资者的角色不可或缺。
考虑到吉利多年来善用资本的能力，只要李斌愿意在控制权方面有所妥协，吉利或将助力蔚来完成私有化，再将其带回归科创板取得更高市值。当然这些都是后话，李斌在谈到回归科创板时都只简单回应了“那个都是规划性的东西”，之后蔚来要如何选择、李斌还能否可以把握住选择权，这些还要看蔚来能不能靠自身“造血”成功活下来。
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在汽车行业，最开始的竞争是供应链之争，后来渐渐转向了产业链整合，现在又向用户端延伸。蔚来作为一个造车新势力，一直与供应链“捆绑”在一起。以整车企业为主导，下游整车厂、零部件商和充电网络运营商为辅助，联合打造完整的汽车产业链，成为新能源汽车产业发展的重要基石。然而，由于产业链条过于长，新进入者越来越难融入，蔚来作为新进入者，面对的竞争也在不断升级。李斌投资成立蔚来数据公司，致力于打通产业链上下游，为用户提供更加精准、实时的服务。
数据是数字资产的重要组成部分，对数字经济的发展有巨大的推动作用。在数字经济时代，数据是企业的核心资产，如何确保自己的数据的安全性和可靠性？目前，传统的数据存储方式主要有三大类：一、采用纸质文件存储，这样的方式无法对数据进行加密处理，容易被**。二、采用移动存储方式，存储方式相对固定，但是无法对数据进行加密处理，不能保证数据的安全。三、采用云端存储方式，对数据进行加密处理，但是难以保证数据的安全。针对以上问题，蔚来数据成立了自己的数据安全中心，以确保数据的安全。目前，蔚来数据已经做到了无感加密，甚至不需要用户授权即可对文件进行加密，有效保证了数据的安全。
蔚来数据是李斌投资成立的一家致力于大数据采集、整理、分析与应用的公司，通过分析、挖掘用户的出行数据、消费数据、电商数据、社交数据、金融数据，为企业用户提供可视化数据服务。不仅如此，蔚来数据公司还拥有最强大的数据采集和分析工具，包括各类云计算平台、大数据分析工具等，能够为用户提供最优化的数据价值，满足用户多元化的数据需求。
二季度的毛利率已下滑至1%，亏损翻了一倍多，现金储备为315亿元，比去年少了229亿元——看起来，蔚来汽车在亏损道路上越走越远。
但随着新款EC6上市后，蔚来将完成基于NT2平台的全部产品切换，同时，伴随着7月份开始在销售能力上的提升、渠道的下沉，第三季度，蔚来可能迎来新的发展拐点，整个形势或将逆转。
8月29日，蔚来汽车公布了二季报，揭开了糟糕的二季度财务数据。但同时对三季度表达了充分信心——三季度交付指引为55万台-57万台，同比增长740%-803%；营收指引为1890亿元-1952亿元，同比增长453%-501%，为历史最高交付和营收指引。
作为蔚来汽车的一个重要标签，换电业务也是在Q2财报电话会上被提及最多的话题，目前，蔚来20%换电站达到盈亏平衡，通过今年的一系列调整可以预见，换电业务也将是蔚来重要且长远的增长点。
01
亏损翻倍，毛利低至1%
不出意外的，蔚来汽车二季度业绩再次触底。总结二季度财务状况就是，亏，狂亏不止。
蔚来二季度营收877亿元，同比下滑148%，环比下跌近两成。
营收的下降，源自销量的下降。蔚来汽车二季度销量为235万辆，同比下降61%，环比下跌242%。这也是近两年来，其销量最低的一个季度，主要原因，则是四五月份产品换代节奏把控失误。
唯一增长的是成本支出和销售、行政费用。成本支出方面，蔚来二季度研发费用达到3345亿元，同环比分别增长556%和87%。销售、一般及行政费用达到2857亿元，同环比分别增长252%和168%。
这也直接拉低了蔚来的毛利率。蔚来二季度毛利仅8700万元，同比下降935%，环比同样是“腰斩”，毛利率更是降至1%，而去年同期为13%。
亏损也越来越大，二季度蔚来汽车净亏损为6056亿元，较去年同比增长1196%，环比增长278%。而现金流则越来越少，二季度蔚来汽车现金储备为315亿元，比去年同期少了229亿元，较一季度减少了63亿元，在“蔚小理”中垫底，后两者分别7377亿元和3374亿元。
蔚来汽车CEO李斌表示，今年一二季度，新产品发布影响了公司的运营现金流。此后将会推迟部分固定资产投资、部分研发项目，在出海方面，也会聚焦在欧洲已经进入的国家。预估三季度现金流会得到改善。
的确如此，目前，蔚来汽车正在同步推进三个汽车品牌的开发，同时在自动驾驶芯片、电池和电机等核心零部件上进行自研，这无疑是很费钱的，今年3月份李斌说电池研发团队每年的研发投入预计超过10亿元。
不过李斌却并不是特别担心，除了7月份完成来自CYVN实体7385亿美元的战略股权投资，更重要的是对三季度的信心。
蔚来汽车创始人、董事长、CEO李斌
蔚来预计第三季度营收将达到1890亿元至1952亿元，同比增长453%至501%。同时，下半年毛利稳步提升，有机会三季度回到两位数，如果控制好电池其他的一些成本，第四季度毛利则可能达到15%。
02
拐点已至，三季度起飞
蔚来对三季度甚至下半年如此有信心，主要基于四点。
首先是销量增长势头不减，5月底至6月中旬全新ES6和ET5 T旅行版车型上市，以及6月12日调整全系新车价格与用车权益后，蔚来的销量便开始好转，当月销量破万。
7月份势头依然强劲，月交付首次突破2万辆，蔚来ES6的销量破万，并首次超越BBA的宝马X3、奥迪Q5L和奔驰GLC。
蔚来主力车型ES6
而从最新的数据来看，蔚来汽车8月1日至8月27日的累计交付量为16万辆，8月份大概率再度突破2万辆。而且，李斌称，8月份，Leads（销售线索）和试驾数量创历史新高，每个周末试驾量达1万左右。
“我们的目标是月销量稳定在2万台以上”，但这并不是李斌的终极目标，“我们的销售能力建设是按照每月锁单3万台准备”。蔚来预计第三季度汽车交付量介于55万辆至57万辆。
其次是产品即将完成全面切换。随着中型轿跑SUV EC6于9月份上市，蔚来也将完成基于NT2平台的全部产品切换，8款产品将全面进入高端纯电市场。
蔚来EC6
“我们对二代平台产品销量的提升充满信心。主要是5566（ET5、ET5T、ES6、EC6）的量，预计15-2万台，7778提供增量。”李斌说道，EC6交付爬产需要一定时间，会在它的细分市场占主导地位。
李斌认为，下半年，随着较高售价的二代平台新车型的交付爬坡，产销量规模的爬升，平均毛利将有所提升。
第三，为了保证2万的基础目标和3万这个高目标的达到，蔚来正在做两件事，提升销售能力和渠道下沉，且已初具成效。
在6月份的时候，蔚来意识到，销售人员和销售能力还是落后于竞争对手，奔驰宝马的销售人员是蔚来的6-7倍，这会影响用户满意度和销售转化，也没法同时满足销售7-8款车。
渠道下沉是很紧迫的任务。“BBA每个城市几乎都有4S店，而NIO布局不足，例如安徽，刚刚在芜湖开设NIO House”，李斌表示，在下沉市场，也希望更多有经验的销售人员能加入。
因此从7月开始，蔚来开始着手提升销售能力，9月底完成这项销售能力的建设。并且完成了针对销售能力提升的组织架构调整，从总部到区域，会有专门团队做好每款车的销售。
李斌预计，目标达到每月锁单3万台销售能力，从10月开始销售能力建设的成果开始逐步显现。
第四，软件服务的盈利能力增长。基于二代平台的软件功能，例如智能驾驶功能，还在逐步释放中，会推动产品竞争力的提升，能为后续的增长带来好的基础。
NIO House
因此，从目前来看，蔚来汽车在三季度大概率会达到一个新的拐点，销量、营收、毛利等将会有大的改观，实现“触底反弹”。
03
20%换电站达到盈亏平衡
换电业务是在Q2财报电话会上被李斌主动提及最多的话题。
换电是蔚来汽车最重要的差异化服务特点，也是蔚来汽车的重要标签。目前，蔚来的换电业务发展比较顺利。
截至8月29日，蔚来已在中国布局1721座换电站，其中高速公路换电站476座，充电站3000座、充电桩17730根，接入第三方充电桩860000+根。
“换电和充电的关系，我们一直坚持可充可换可升级理念，主要布局的是充换一体站。”李斌回答提问时说道。目前蔚来3000座充电站覆盖全国307座城市，蔚来已是在中国市场建设充电桩数量最多的汽车品牌。
值得一提的是，2月份，李斌突然在蔚来APP上发布了一条推文，宣布将2023年换电站建设的目标从新增400座提升为新增1000座。
之所以这么做，在李斌看来，换电也是蔚来长期的优势。这个优势不光体现在更好的为用户服务，目前看来，换电收费后，充换一体站将会是一个新的赢利点，未来甚至可能独立成一个单独的业务单元或者子公司也未可知。
自从6月份调整了用户权益调整后，付费换电比例在提高，而现在换电每次收30-50元服务费。
蔚来第三代换电站
“三代换电站每天换电大概60次就能达到盈亏平衡”，李斌说道，“目前大约20%的换电站已达到这个水平”，言外之意，已经有20%的换电站达到了盈亏平衡。而考虑储能作用，换电站会有更好的潜在收益。
同时，蔚来的换电站也在下沉到三四线城市，这也是渠道下沉的另一个形式。
“换电站在提速，这个月会部署超过100座”，李斌认为，这些举措的效果会有滞后，但这些投资会提高用户触点和销量提升。在新势力纷纷下沉三四线城市之际，蔚来利用换电站的建设，触达用户，可谓一举两得。
此外，随着明年阿尔卑斯品牌的单电机、售价更低、更大众化且支持换电的车型上市，通过换电站发服务能力建设，蔚来的大众化车型也将更容易下沉到三四线城市。
要知道，蔚来充电桩向所有新能源品牌车主开放，其中超80%的充电量是为非蔚来汽车品牌车主提供服务，如果推出售价更低的车型，蔚来的充换电站将会起到巨大的销售转化作用。
这些或许也是即便NIO明年没有新车型上市，但蔚来还是认为销量和毛利会提升的重要原因。所以目前看来，亏损的表象之下，是蔚来对于未来的提前投入，蔚来也将很快迎来一个小高光时刻。
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